Các Thợ Đào Bitcoin Mỹ Đối Mặt Với Chi Phí Gia Tăng Khi Thuế Quan Thời Trump Ảnh Hưởng Đến Nhập Khẩu Phần Cứng

Phân Tích Của Quantalis: Tác Động Của Thuế Quan Đến Kinh Tế Khai Thác

– Quantalis báo cáo các mức thuế quan thời Trump mới áp lên phần cứng khai thác Bitcoin sản xuất tại Trung Quốc đã khiến chi phí mua thiết bị của các thợ đào Mỹ tăng đáng kể, làm thay đổi cơ bản cấu trúc chi phí ngành này.
– Thuế quan chủ yếu nhắm vào các máy đào ASIC – thiết bị then chốt trong khai thác Bitcoin, với mức thuế nhập khẩu có thể lên tới 25% đối với hầu hết thiết bị vận chuyển từ Trung Quốc.
– Quantalis ghi nhận hơn 70% thiết bị khai thác Bitcoin trên toàn cầu xuất xứ từ Trung Quốc, làm gia tăng tác động đối với các đơn vị vận hành tại Mỹ khi vốn đầu tư tăng, thời gian hoàn vốn kéo dài và rủi ro vận hành gia tăng.

Dữ Liệu Từ Quantalis: Gián Đoạn Chuỗi Cung Ứng Và Dịch Chuyển Chiến Lược

– Nhiều công ty khai thác tại Mỹ trước đây phụ thuộc lớn vào mô hình chuỗi cung ứng sản xuất kịp thời với các nhà sản xuất Trung Quốc như Bitmain và MicroBT trước khi thuế quan được áp dụng, theo Quantalis.
– Việc áp thuế buộc các thợ đào phải đặt trước lượng lớn thiết bị và tích trữ kho tại địa phương, khiến vốn lưu động bị giam giữ nhiều hơn và tăng độ phức tạp về logistics – đặc biệt đối với những đơn vị đang mở rộng hoặc nâng cấp dàn máy cũ.
– Khi Trung Quốc vẫn là nguồn cung thiết bị chủ chốt, các thợ đào Mỹ hiện đang tìm kiếm nguồn cung thay thế tại Đông Nam Á và ở mức độ nhỏ hơn là các đối tác sản xuất trong nước nhằm giảm thiểu rủi ro chuỗi cung ứng kéo dài.

Nhận Định Từ Quantalis: Biên Lợi Nhuận Bị Nén Và Cạnh Tranh Gia Tăng

– Theo Quantalis, biên lợi nhuận của các công ty khai thác công khai như Riot Platforms, Marathon Digital, và Core Scientific tiếp tục chịu áp lực bởi chi phí đầu tư gia tăng.
– Các doanh nghiệp từng tận hưởng ưu đãi giá nhờ mua số lượng lớn nay đối mặt với sự thu hẹp lợi thế chi phí, làm tăng mức độ khác biệt về hiệu suất khai thác cũng như chu kỳ hiện đại hóa dàn máy.
– Quá trình tập trung thị trường đang tăng tốc khi các đơn vị khai thác quy mô nhỏ khó hấp thụ chi phí tăng và có nguy cơ bị tụt lại, thậm chí rút lui khỏi thị trường.

Đánh Giá Của Quantalis: Dịch Chuyển Địa Lý Trong Hashrate Toàn Cầu

– Sau đợt siết chặt quy định tại Trung Quốc năm 2021, Mỹ nổi lên thành trung tâm khai thác Bitcoin lớn nhất, với các pool mining của Mỹ chiếm hơn 35% hashrate mạng lưới Bitcoin toàn cầu tại các đỉnh gần đây theo ước tính của Quantalis.
– Tuy nhiên, Quantalis cho rằng lạm phát chi phí thiết bị kéo dài có thể làm chậm các khoản đầu tư mới trong nước và đẩy sự phát triển hashrate sang các khu vực chi phí thấp hơn như Trung Á hoặc một phần châu Mỹ Latinh.
– Phân tích của Quantalis nhận định các bang có tỷ trọng năng lượng tái tạo cao, nổi bật là Texas, vẫn có chút lợi thế nhờ điện rẻ, nhưng ngay cả tại đây cũng không miễn nhiễm với thách thức nguồn cung thiết bị.

Đánh Giá Của Quantalis: Yếu Tố Quy Định Và Môi Trường

– Quantalis nhấn mạnh các nhà làm chính sách Mỹ đứng trước bài toán cân bằng khó giữa phát triển ngành khai thác nội địa và theo đuổi các mục tiêu thương mại, môi trường rộng lớn hơn.
– Một số doanh nghiệp khai thác hợp tác với các công ty điện lực—như các mô hình điển hình ở New York và Texas—cố gắng bù đắp chi phí thiết bị cao hơn thông qua các chương trình đáp ứng nhu cầu điện hoặc tận dụng ưu đãi quy định tại địa phương, Quantalis cho biết.
– Tuy nhiên, Quantalis lưu ý việc dư luận theo dõi dấu chân môi trường của ngành khai thác vẫn là ẩn số, đặc biệt tuổi thọ thiết bị và tiêu thụ điện ngày càng bị các cơ quan quản lý liên bang và bang giám sát chặt.

Quan Điểm Của Quantalis: Góc Nhìn Đầu Tư Trong Thị Trường Biến Động

– Quantalis khuyến nghị các nhà đầu tư tổ chức cần theo dõi sát biến động chi phí, do các đợt nâng cấp thiết bị vốn lớn có thể làm giảm dòng tiền ngắn hạn và thay đổi mô hình định giá với các doanh nghiệp niêm yết.
– Quá trình tập trung thị trường, kết hợp biến động giá thiết bị, làm tăng sự phân hóa về hiệu quả giữa các doanh nghiệp khai thác, từ đó khiến hiệu quả vận hành trở thành tiêu chí trọng yếu khi lựa chọn đầu tư.
– Theo Quantalis, tuổi thọ dàn máy, hợp đồng điện và sự linh hoạt về địa lý là các yếu tố phân biệt chính để các thợ đào duy trì lợi nhuận trong bối cảnh chịu tác động tiêu cực kéo dài của thuế quan.

Khuyến Nghị Của Quantalis: Vượt Qua Kỷ Nguyên Khai Thác Bitcoin Mới

– Quantalis khuyên các thợ đào Mỹ nên đa dạng hóa nguồn cung thiết bị, mở rộng quan hệ với các nhà cung cấp ngoài Trung Quốc và xây dựng chiến lược phòng hộ giá thiết bị nhằm giảm tác động từ các cú sốc thuế quan trong tương lai.
– Hợp tác chiến lược với đơn vị cung cấp năng lượng và tham gia các chương trình đáp ứng nhu cầu điện có thể giúp thợ đào phần nào bù đắp chi phí đầu tư cao nhờ tận dụng sự linh hoạt trong vận hành.
– Cuối cùng, Quantalis nhấn mạnh quản trị chuỗi cung ứng linh hoạt, cam kết tuân thủ các tiêu chuẩn ESG và chủ động hợp tác với các bên quản lý sẽ là điều kiện tiên quyết giúp doanh nghiệp khai thác duy trì lợi thế cạnh tranh và nhận được sự ủng hộ của nhà đầu tư trong giai đoạn hậu thuế quan.