上院民主党の最近の提案は、分散型金融（DeFi）を対象としており、共和党の議員や暗号産業のリーダーから激しい批判を受けています。この提案の核心は、「制限リスト」を導入し、財務省が違法な金融活動を抑制することを目的に、リスクが高すぎると見なされるDeFiプロトコルを禁止する権限を与えるものです。

中心的な論点は、非保管型DeFiアプリケーションやすべてのフロントエンドプロバイダーに対する顧客確認（KYC）コンプライアンスの要求です。これは、開発者や運営者がユーザー資産にアクセスできるかどうかに関係なく、DeFiプロトコルを作成、展開、または経済的利益を得るすべての人が仲介者と分類され、従来の金融仲介業者と同様の規制の対象になる可能性があることを意味します。業界のリーダーによれば、こうした広範な定義は、DeFiの開発と運営に関わるほぼすべての参加者を捕らえる可能性があります。

批評家たちは、これらの規定が規制の過剰拡大を表していると主張しています。ほとんどのDeFi関係者を仲介者と分類することで、この提案は開発者や運営者から重要な法的保護を奪い、刑事責任のリスクを増加させ、業界の支持者が前例のないものと見なす政府の制御を導入する恐れがあります。多くの人が、これらの措置が暗号の革新と開発をアメリカの外に追いやり、デジタル資産技術におけるアメリカの地位を損なうことを懸念しています。

提案は、証券取引委員会と商品先物取引委員会との間で規制の監視をさらに分割しますが、財務省にプロトコルが十分に「分散化」されているかどうかを決定する広範な権限を残します。共和党と業界団体は、このアプローチが責任ある金融革新法（RFIA）やCLARITY法などの超党派の努力と矛盾していると懸念を示しています。これらはいずれも、DeFi開発者のためのより明確な保護を提供し、規制のサンドボックスを通じて革新を促進し、特定のデジタル資産を証券法から除外することを目的としています。

暗号業界のスポークスパーソンや政策専門家は、民主党の草案がDeFiを育成すべき技術的ブレークスルーとしてではなく、厳しく制約すべき脅威として位置付けていると警告しています。彼らは、このスタンスが包括的な暗号立法に関する進行中の超党派の交渉を停滞させ、最終的に起業家、開発者、資本を米国市場から遠ざけることになる可能性があると主張しています。

議論が続く中で、米国のDeFi規制の未来は非常に不確実であり、議員、規制当局、革新者が消費者保護、違法金融防止、デジタル資産経済におけるアメリカのリーダーシップの維持をどうバランスさせるかについて模索しています。