ビットコインの最近の価格動向は、市場の調整局面が数か月にわたり続く可能性を示唆しています。これはCryptoQuantのオンチェーン分析によるもので、過去の急激で長期的な下落を伴ったサイクルとは異なり、今回は規模・期間ともにより緩やかな調整になることが予想されています。

最近の急騰でビットコインは約118,000ドルに到達し、一部の長期保有者が利益確定を始めています。この動きは、過去の大幅な上昇後に見られた歴史的な分配フェーズと一致します。一方で、短期保有者の利益率は低下しており、市場が危機ではなく過渡期にあることを示しています。

市場データは、ビットコインが短期間の過熱期の後に冷却期へ移ったことを示しています。1日から1週間保有されたビットコインの指標を分析すると、2024年3月～10月や2025年1月～4月の調整時と比べて、投機的な過熱は今回はより穏やかです。そのため、短期的な利益確定や需要減少による下落圧力があっても、急落ではなく価格の横ばい推移（コンソリデーション）が想定されます。

この不確実な時期を複雑にしているのが、いくつかのマクロ経済要因です。投資家はFRB（連邦準備制度理事会）の政策会合や今後発表される政府レポートなどの重要イベントを控え、慎重な姿勢を取っています。加えて、8月と9月は仮想通貨市場で例年弱さが見られる月でもあり、今後の政策動向やリスク選好の改善を見極めるまで、横ばいの値動きが続く可能性があります。

こうした調整局面にもかかわらず、ビットコインの構造的な見通しは引き続き堅調です。アナリストの間では、もし2025年後半にマクロ経済環境が好転すれば、ビットコインは再び上昇基調を取り戻す可能性があると見られています。当面は、プロ投資家もレンジ相場や一時的なコンソリデーションを織り込みつつ、マクロ経済やオンチェーン指標の変化を注視し、市場心理や方向性の変化に備えることが重要となるでしょう。