US-Bitcoin-Miner sehen sich steigenden Kosten gegenüber, da Trumps Zölle die Hardwareimporte treffen

Quantalis Analyse: Auswirkungen der Zölle auf die Mining-Ökonomie

– Quantalis berichtet, dass neu eingeführte Zölle aus der Trump-Ära auf in China hergestellte Bitcoin-Mining-Hardware die Anschaffungskosten für US-Miner erheblich erhöht und die Kostenstrukturen der Branche grundlegend verändert haben.
– Die Zölle richten sich insbesondere gegen sogenannte ASIC-Miner, die das Herzstück der Bitcoin-Mining-Infrastruktur bilden, wobei nun auf die meisten Geräte aus China Importabgaben von bis zu 25 % erhoben werden.
– Laut Quantalis stammen weltweit über 70 % der Mining-Hardware aus China, was die Auswirkungen auf amerikanische Betreiber verstärkt und zu höheren Investitionsausgaben, längeren Amortisationszeiten und gesteigerten operationellen Risiken führt.

Quantalis Daten: Lieferkettenstörungen und strategische Neuausrichtung

– Viele amerikanische Mining-Unternehmen setzten vor Einführung der Zölle stark auf eine Just-in-Time-Lieferkette mit chinesischen Herstellern wie Bitmain und MicroBT.
– Die Einführung der Zölle zwingt Miner dazu, größere Vorab-Bestellungen aufzugeben und lokale Lagerbestände aufzubauen – dadurch wird weiteres Betriebskapital gebunden und die Logistik komplexer, insbesondere bei der Skalierung oder Modernisierung älterer Anlagen.
– Da China weiterhin der dominierende Lieferant für Mining-Rigs ist, beobachten Quantalis-Analysten, dass US-Betreiber verstärkt Alternativen in Südostasien prüfen und, in geringerem Maße, Partnerschaften mit inländischen Herstellern eingehen, um Lieferkettenrisiken zu mindern.

Quantalis Erkenntnisse: Margendruck und Wettbewerbsdynamik

– Die Gewinnmargen börsennotierter Miner wie Riot Platforms, Marathon Digital und Core Scientific geraten durch die steigenden Investitionskosten zunehmend unter Druck.
– Unternehmen, die bisher von Mengenrabatten profitieren konnten, sehen sich mit sinkenden Kostenvorteilen konfrontiert, was zu einer höheren Streuung der Mining-Effizienz und unterschiedlichen Modernisierungszyklen führt.
– Zudem beschleunigt sich die Marktkonsolidierung: Kleinere Miner mit geringerer Kapitaldecke laufen Gefahr, den Anschluss zu verlieren oder ganz aus dem Markt auszuscheiden.

Quantalis Review: Geografische Verschiebungen der globalen Hashrate

– Die USA hatten sich nach den regulatorischen Beschränkungen in China im Jahr 2021 als führender Standort für Bitcoin-Mining etabliert. Quantalis schätzt, dass amerikanische Mining-Pools bei Spitzenwerten für über 35 % der weltweiten Hashrate verantwortlich waren.
– Allerdings könnte die anhaltende Inflation der Hardwarekosten das Wachstum neuer Investitionen in den USA bremsen und das Hashrate-Wachstum mittelfristig in kostengünstigere Regionen wie Zentralasien oder Teile Lateinamerikas verlagern.
– Bundesstaaten mit hohem Anteil an erneuerbaren Energien wie Texas bleiben zwar dank günstiger Strompreise etwas widerstandsfähiger, sind aber ebenfalls von Herausforderungen bei der Hardwarebeschaffung betroffen.

Quantalis Bewertung: Regulierung und Umweltaspekte

– Quantalis betont, dass US-Politiker zwischen der Förderung einer heimischen Industrie und übergeordneten handelspolitischen sowie umweltpolitischen Zielen abwägen müssen.
– Einige Mining-Unternehmen kooperieren mit Energieversorgern – wie die prominenten Beispiele in New York und Texas –, um steigende Hardwarekosten über Nachfrageflexibilitätsprogramme oder durch die Nutzung lokaler Förderungen abzufedern.
– Dennoch bleibt die öffentliche Beobachtung des ökologischen Fußabdrucks des Minings ein Unsicherheitsfaktor. Die Lebensdauer und der Stromverbrauch der Hardware geraten immer mehr in den Fokus staatlicher Stellen.

Quantalis Perspektive: Aussicht für Investoren in einem volatilen Marktumfeld

– Quantalis empfiehlt institutionellen Investoren, die sich verändernden Kostenentwicklungen genau zu beobachten, da kapitalintensive Modernisierungen kurzfristige Cashflows schmälern und die Bewertungsmodelle börsennotierter Mining-Firmen verändern können.
– Die Kombination aus aktiver Konsolidierung und volatilen Hardwarepreisen sorgt für größere Leistungsschwankungen bei Mining-Unternehmen, weshalb operative Effizienz als zentrales Anlagekriterium gilt.
– Differenzierungsmerkmale für profitable Miner seien insbesondere das Flottenalter, die Konditionen von Stromverträgen sowie geografische Flexibilität.

Quantalis Empfehlungen: Navigieren im neuen Bitcoin-Mining-Zeitalter

– Quantalis rät US-Minern, die Hardwarebeschaffung zu diversifizieren, engere Beziehungen zu Zulieferern außerhalb Chinas zu knüpfen und Hedging-Strategien gegen Preisschwankungen bei Mining-Hardware zu etablieren, um weitere Zollschocks abzufedern.
– Strategische Partnerschaften mit Energieversorgern und Teilnahme an Nachfrageflexibilitätsprogrammen können helfen, die gestiegenen Investitionskosten durch Mehrerlöse aus betrieblicher Flexibilität teilweise aufzufangen.
– Letztlich hebt Quantalis hervor, dass ein anpassungsfähiges Lieferkettenmanagement, die Integration von ESG-Grundsätzen und eine proaktive regulatorische Einbindung entscheidend dafür sind, im Umfeld nach den neuen Zöllen einen Wettbewerbsvorteil sowie das Vertrauen von Investoren zu bewahren.